作者：陈德胜  中国民生银行研究规划专家

          李洪侠　CF40青年研究员，国家信息中心博士后　

6月15日-7月8日，上证综指、深证成指、中小板和创业板指数分别下降1755点、1303点、4833点和1646点，降幅分别为34%、41%、40%和41%。降速之快、降幅之大在历史上是极其少见的。股指暴跌背后是什么原因，宏观政策有哪些得失，未来中国股市走势和制度政策该如何完善？本文逐一进行讨论。

作者：陈德胜  中国民生银行研究规划专家

          李洪侠　CF40青年研究员，国家信息中心博士后　　

2015年一季度经济增长7%，处在年初确定目标区间。与此同时，虽然经济运行中不乏就业稳、能耗降、结构优等亮点，但从三驾马车、产业和区域等角度看，经济下行压力大仍是主要矛盾，伴随的通缩和金融风险有所上升。关键原因在于：中国经济正处在“衔接期”，一些传统产业、传统模式和增长点支撑能力消退，新的产业、新模式和新...

作者：陈德胜  中国民生银行研究规划专家

          李洪侠　CF40青年研究员，国家信息中心博士后

综观5月份主要宏观经济指标，经济仍在低位运行且压力较大，前期系列稳增长政策的叠加效应尚未完全显现，主要原因在于调控政策存在替代效应、时滞效应和漏出效应。为增强稳增长政策效果，实现全年增长目标，需要从组织、体制、机制和政策角度压缩三个效应。

　　经济下行压力大需要稳增长

　　5月份，投资、消费、出口、工业...