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2017年02月21日 10:57

货币政策创新重于货币政策操作

2月3日,春节后第一个工作日,央行上调常备借贷便利(SLF)利率,隔夜品种上调35个基点至3.1%,7天和1个月品种均上调10个基点,分别至3.35%和3.7%。同时进行500亿元逆回购,三种期限中标利率均较上期上调10个基点。这个时点,两率联动,毫无疑问具有较强的信号意义。有观点据此认为,利率全面上调,货币政策将全面收紧。本文认为,从货币政策机制完善大背景下观察这次货币政策操作,其测试意义大于收紧含义,不宜过度解读政策操作,更应关注新货币政策机制的完善。

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